Ra khỏi vực thẳm tài chính, Barcelona đã dàn dựng một cuộc tự giải cứu bằng "đòn bẩy" ly kỳ. Bán bớt tài sản và thấu chi tương lai chỉ là để duy trì khả năng cạnh tranh. Con đường chông gai này là một canh bạc tuyệt vọng, đồng thời cũng là sự sống còn khó khăn đối với các câu lạc bộ chỉ dành cho thành viên trong thời đại Jinyuan. Tác giả TheAthletic Chris Weatherspoon kể câu chuyện này.

Sự suy thoái của Barca dường như cuối cùng đã chuyển sang một góc.

Họ đã giành lại chức vô địch La Liga mùa trước và giành được chiếc cúp này hai lần trong ba năm qua, xóa bỏ đám mây mù ba năm liên tiếp không vô địch vào đầu thế kỷ này. Champions League cũng lần đầu tiên lọt vào bán kết sau 6 năm. Dù thua Real Madrid trong trận sân khách cuối tuần trước nhưng Barcelona đã thắng 4 trận El Clasico liên tiếp trên mọi đấu trường. Đội này cuối cùng đã lấy lại được khả năng cạnh tranh.

Thế giới bóng đá luôn là như vậy: những khó khăn trên sân sẽ dẫn đến sự bồn chồn ngoài sân cỏ. Màn kịch ngoài sân cỏ của Barcelona trong những năm gần đây đầy thăng trầm - chi phí và nợ nần tăng vọt, cùng nhiều hoạt động mờ ám và phương tiện tài chính rực rỡ. Nó thậm chí còn sinh ra một từ mới trong bóng đá: “đòn bẩy”.

Những đòn bẩy này tạo thành một phần quan trọng trong bức tranh tài chính của Barcelona, ​​ngay cả khi một số hoạt động đã được bắt đầu từ nhiều năm trước. Họ đã có tác động sâu sắc đến tình hình tài chính của Camp Nou, cũng như quá trình cải tạo đang diễn ra khiến đội bóng phải nói lời chia tay với ngôi nhà huyền thoại của mình.

Trong những năm gần đây, gần như không thể giải quyết được tình hình tài chính của Barcelona. Sự phức tạp của nó giống như việc chiến đấu với một con hydra - ngay khi một giao dịch phức tạp được làm rõ, hai giao dịch mới sẽ xuất hiện ngay lập tức. Khi gã khổng lồ xứ Catalan công bố kết quả tài chính cho mùa giải 24/25 vào tháng 10, họ tuyên bố đã đạt được "sự phục hồi kinh tế toàn diện và cải thiện hiệu quả hoạt động".

Nhưng như mọi khi, bên dưới những lời hoa mỹ, sự thật thường tinh tế hơn.

Tình hình của Barcelona quả thực đã tốt hơn nhiều so với vài năm trước. “Phục hồi” là từ thích hợp và đòn bẩy có công dụng của nó.

Nhưng những hoạt động này sẽ đưa Barcelona đến đâu? Câu trả lời rất phức tạp. Để trả lời câu hỏi đó, chúng ta phải quay lại câu chuyện một câu lạc bộ từng là một trong những câu lạc bộ giàu nhất thế giới đã đạt đến mức tài chính thấp nhất như thế nào.

Bảng tổng quan về tài chính của Barcelona

Vào ngày 4 tháng 8 năm 2017, Neymar, 25 tuổi, mỉm cười rạng rỡ bên lề sân Parc des Princes ở Paris, cầm trên tay chiếc áo thi đấu của Paris Saint-Germain. Sau 4 mùa giải khoác áo Barcelona, ​​tiền đạo người Brazil chọn bắt đầu cuộc sống mới ở Paris. Để trả giá cho sự ra đi của Neymar, Barcelona nhận được 222 triệu euro, đây vẫn là mức phí chuyển nhượng cao nhất lịch sử bóng đá.

Vụ chuyển nhượng của Neymar dường như khẳng định sức mạnh tài chính của câu lạc bộ cũ của anh ấy. Khi anh rời đi, câu lạc bộ đứng sau anh đã có lãi trong 6 năm liên tiếp, lương chỉ chiếm chưa đến 60% doanh thu và doanh thu tăng trưởng ổn định: 164 triệu euro trong 3 mùa giải, tăng 34%.

Doanh thu 648 triệu euro của Barcelona vào thời điểm đó, đứng thứ ba trong làng bóng đá, kém Real Madrid và Manchester United 30 triệu euro. Không có câu lạc bộ nào khác vượt qua mốc 600 triệu. Giờ đây, họ đang nắm giữ mức phí chuyển nhượng cao nhất trong lịch sử, đó là điều đáng mừng.

Tuy nhiên, việc chuyển nhượng Neymar không mang lại sự thịnh vượng liên tục mà hoàn toàn ngược lại.

Barcelona đã kiếm được lợi nhuận trở lại trong mùa giải 2017/18, nhưng xét đến mức phí chuyển nhượng kỷ lục này thì quy mô lợi nhuận là không đáng kể. Câu lạc bộ ghi nhận lợi nhuận trước thuế là 20,1 triệu euro, nhưng đây là sau khi tính đến lợi nhuận từ giao dịch cầu thủ hơn 200 triệu euro. Hiệu suất hoạt động giảm mạnh, từ lãi 10,5 triệu euro mùa 2016/17 xuống mức lỗ 176,8 triệu euro (xem hình bên dưới).

Mãi đến mùa giải trước họ mới có lãi hoạt động trở lại.

Lợi nhuận cơ bản của Barcelona hiện đã phục hồi

Sự suy giảm này phần lớn có thể là do một yếu tố: chi tiêu của cầu thủ.

Trong bảy mùa giải trước kỳ chuyển nhượng mùa hè 2017, tổng chi tiêu của Barcelona cho lương cầu thủ và khấu hao chuyển nhượng (chi phí chuyển nhượng hàng năm trong thời gian hợp đồng) luôn ở mức dưới 60%, chỉ có một mức vượt quá một chút (60,3% trong mùa giải 2014/15). Mùa giải 2017/18, tỷ lệ này tăng vọt lên 81,3%.

Trước khi tính các chi phí hoạt động khác cho một câu lạc bộ ở cấp độ Barcelona, ​​81 điểm trên 1 euro sẽ bị chi trả cho các chi phí liên quan đến cầu thủ. Và những chi phí khác này trong lịch sử đã cao. Cơ cấu tài chính của câu lạc bộ xấu đi nhanh chóng.

Thay vì sử dụng phí chuyển nhượng của Neymar để đầu tư dài hạn, họ ngay lập tức phung phí tất cả, thậm chí còn khiến mọi chuyện trở nên tồi tệ hơn.

Khi Neymar rời đội, Barcelona đã chi 347,4 triệu euro để đăng ký cầu thủ, chủ yếu là mua cầu thủ mới (xem hình bên dưới). Mức phí chuyển nhượng của Coutinho và Dembele đều vượt mức 100 triệu euro. Tháng 7/2019, Griezham cũng gia nhập với số tiền hơn 100 triệu USD. Tính đến mùa giải 19/20, chi phí chuyển nhượng cầu thủ của Barcelona trong 3 năm đã lên tới 960,3 triệu euro, với mức chi ròng là 399 triệu euro. Từ năm 2017 đến năm 2019, chi tiêu tiền lương và khấu hao của đội đã tăng từ 367,4 triệu euro lên 593,9 triệu euro, tăng 226,6 triệu euro (62%).

Sau khi Neymar rời đi, chi phí của Barcelona tăng mạnh.

Những bản hợp đồng đắt giá đương nhiên đi kèm với mức lương cao, nhưng một sự kiện lớn khác vào thời điểm đó cũng góp phần gây ra tình trạng này: việc Messi gia hạn hợp đồng.

Vào ngày 25 tháng 11 năm 2017, vài tháng sau khi Neymar rời đội và trước khi Dembele và Coutinho gia nhập, Messi đã ký hợp đồng mới và sẽ ở lại với đội cho đến mùa hè năm 2021.

Thông báo chính thức của Barcelona nhấn mạnh điều khoản chấm dứt hợp đồng mới của Messi là 700 triệu euro, nhưng không tiết lộ số tiền câu lạc bộ sẽ phải trả trong 43 tháng tới. Hơn ba năm sau, sự thật lộ ra sau khi tờ báo El Mundo của Tây Ban Nha lấy được và vạch trần chi tiết hợp đồng.

Những con số thật đáng kinh ngạc, đặc biệt là khi tình hình tài chính của Barcelona đang cực kỳ eo hẹp. Hợp đồng đạt được vào cuối năm 2017 và có hiệu lực từ đầu mùa giải, quy định tổng mức lương tiềm năng của Messi trong 4 năm tới lên tới 555,2 triệu euro.

Trong số đó, tiền lương và hợp đồng bản quyền hình ảnh của cầu thủ người Argentina lên tới 288,6 triệu euro, tiền thưởng gia hạn hợp đồng là 115,2 triệu euro và tiền thưởng cho lòng trung thành khi ở lại đội sau tháng 2 năm 2020 sẽ cộng thêm 77,9 triệu euro.. Phần còn lại của hợp đồng gắn liền với hiệu suất nên chưa được thực hiện đầy đủ nhưng tổng thu nhập ước tính của Messi theo hợp đồng vẫn là 515 triệu euro.

Bản thân số tiền khổng lồ này đã đủ gây sốc và càng trở nên đáng kinh ngạc hơn khi kết hợp với bối cảnh. Từ mùa giải 2017/18 đến mùa giải 20/21, ngoại trừ Barcelona, ​​​​chỉ có hai câu lạc bộ có tổng chi tiêu lương nhiều hơn số tiền này trong 4 năm. Ngoại trừ Real Madrid và Atletico Madrid, thu nhập trước thuế ước tính của Messi vượt quá mức lương tổng hợp của tất cả nhân viên tại bất kỳ câu lạc bộ nào khác ở Tây Ban Nha. Sevilla, đội có mức chi trả lương cao thứ tư trong cùng kỳ, đạt tổng cộng 479,3 triệu euro, thấp hơn 36 triệu euro so với tổng thu nhập ước tính của Messi.

Messi thực tế không thu hết số tiền trong thời gian hợp đồng. Anh là một trong số nhiều người đồng ý trì hoãn nhận mức lương lớn để xoa dịu cuộc khủng hoảng tài chính của Barcelona.

Những khoản thanh toán bị trì hoãn này xuất phát từ một đòn giáng lớn khác vào tài chính của câu lạc bộ: đại dịch vi-rút Corona.

Rất ít ngành được miễn dịch, nhưng trong bóng đá, các đội giàu nhất đang cảm nhận được điều đó nhiều nhất. Cổng nhà đóng lại, trả lương khổng lồ, cán cân thanh toán của câu lạc bộ mất cân đối nghiêm trọng.

Doanh thu từ các trận đấu của Barcelona giảm mạnh từ 174,9 triệu euro ở mùa giải 18/19 xuống còn 23,7 triệu euro hai năm sau đó. Việc chậm trả lương mà Messi và những người khác đã thỏa thuận đã làm giảm tổng tiền lương trong 2 mùa giải bị ảnh hưởng nặng nề nhất bởi dịch bệnh từ 541,9 triệu euro xuống chỉ còn dưới 490 triệu euro, nhưng mức giảm tổng doanh thu 262 triệu euro đã bù đắp rất nhiều cho phần tiền tiết kiệm này. Báo cáo thẩm định năm 2021 của Deloitte cho thấy khoản lương cầu thủ lên tới 389 triệu euro đã bị chậm trễ, làm nổi bật tình thế tiến thoái lưỡng nan của Barcelona trong thời kỳ dịch bệnh.

Tất nhiên, việc thanh toán trễ không có nghĩa là hóa đơn cuối cùng sẽ không được thanh toán.

Sự sụp đổ tài chính của câu lạc bộ, cùng với việc Messi nộp đơn xin rời đội vào tháng 8 năm 2020, cuối cùng đã dẫn đến việc chủ tịch Bartomeu phải từ chức trước khi ông buộc phải từ chức vào tháng 10 năm đó. Người kế nhiệm là Laporta trở lại, người từng giữ chức chủ tịch Barcelona từ năm 2003 đến năm 2010.

Laporta nhậm chức với kế hoạch cứu vãn tài chính của Barcelona và mong muốn đổ phần lớn trách nhiệm lên đội ngũ quản lý do Bartomeu đứng đầu.

Mùa giải 20/21, Barcelona ghi nhận khoản lỗ trước thuế 555,4 triệu euro, lập kỷ lục tài chính tồi tệ nhất lịch sử một câu lạc bộ bóng đá.

Mặc dù Laporta nhấn mạnh rằng "những sai lầm nghiêm trọng của ban lãnh đạo trước đây" là nguyên nhân cốt lõi dẫn đến "báo cáo tài chính tồi tệ nhất trong lịch sử của Barcelona", nhưng một phần của khoản lỗ lớn này cũng là sự lựa chọn tích cực của ban lãnh đạo mới. Mùa này, Barcelona đã khấu hao giá trị sổ sách của cầu thủ này 160,6 triệu euro và trích lập dự phòng 84,1 triệu euro liên quan đến thuế và thủ tục pháp lý. Mặc dù những khoản chi này đã được kiểm toán viên của câu lạc bộ phê duyệt nhưng chúng cũng giúp đội bóng của Laporta có được những tài khoản sạch hơn bắt đầu từ mùa giải 22/11.

Trong mùa giải trọn vẹn đầu tiên trong nhiệm kỳ thứ hai của Laporta (22/21), câu lạc bộ đã có lãi nhưng vẫn có những điều kiện tiên quyết quan trọng.

Điều này dẫn đến "đòn bẩy".

Trong tuyên bố gửi lên Tòa án Trọng tài Thể thao vào cuối năm 2024, Barcelona tuyên bố rằng sau khi đắc cử, ban giám đốc hiện tại đã công nhận rằng "thanh lý một số tài sản phi thể thao (câu lạc bộ) là cách hiệu quả nhất và gần như là cách duy nhất để khôi phục tài sản ròng." Họ cho biết động thái này nhằm mục đích "tránh tác động trực tiếp đến các thành viên trong khi vẫn cạnh tranh trên sân".

Barcelona không chỉ phải giảm bớt khó khăn tài chính chung mà còn phải đối mặt với áp lực của La Liga - nơi mà các quy định về giới hạn chi phí đội hình đã mang đến vô số rắc rối (xem hình bên dưới). Quy tắc này nhằm hạn chế các câu lạc bộ bội chi bằng cách khấu trừ các chi phí phi thể thao khỏi doanh thu dự kiến ​​và số tiền còn lại là giới hạn chi tiêu của đội cho mùa giải đó. Điều quan trọng là SCL (SquadCostLimit, giới hạn chi phí đội) hướng tới tương lai, ngăn ngừa nợ tích lũy bằng cách hạn chế đăng ký trước của người chơi.

Vào đầu năm 2022, tình hình tài chính của Barcelona tệ đến mức SCL của họ thực sự âm (âm 144,4 triệu euro). Điều này rõ ràng là không thỏa đáng và thực tế có nghĩa là họ không thể đăng ký cầu thủ mới và phải tăng đáng kể doanh thu hoặc cắt giảm chi phí để phá vỡ tình trạng này.

Sự biến động mạnh mẽ về giới hạn chi phí của các đội La Liga làm nổi bật tình hình tài chính không ổn định gần đây của Barcelona

Sau đại dịch, không thể cũng như không muốn tăng đáng kể phí thành viên, đồng thời không muốn hy sinh sức mạnh cạnh tranh, câu lạc bộ cuối cùng đã quyết định bán bớt tài sản dài hạn để đổi lấy việc truyền máu ngắn hạn.

Nếu điều này nghe có vẻ vô trách nhiệm thì cần phải chỉ ra rằng Barcelona, ​​​​giống như Real Madrid, gặp nhiều hạn chế hơn hầu hết những gã khổng lồ trong việc thoát khỏi khó khăn tài chính. Chẳng hạn, Real Madrid sẽ bán một phần lợi ích của mình trong hoạt động kinh doanh ở Bernabeu đã được cải tạo vào năm 2022 để đổi lấy 360 triệu euro lợi nhuận sau 20 năm.

Tính chất dựa trên tư cách thành viên và khả năng bơm vốn hạn chế có nghĩa là hai câu lạc bộ phải hoạt động ổn định. Và trong phần lớn thời gian của hai thập kỷ đầu thế kỷ 21, Barcelona đã làm được điều đó. Từ năm 2003 đến 2019, họ chỉ thua lỗ trong hai mùa giải, với lợi nhuận ròng trước thuế tích lũy là 228,8 triệu euro trong khoảng thời gian đó.

Khi tình hình chuyển biến xấu và dịch bệnh ngày càng trầm trọng, các phương án ứng phó của Barcelona kém xa so với các câu lạc bộ như Paris (đầu tư của chủ sở hữu lên tới 671,4 triệu euro từ năm 2019 đến năm 2024), Manchester City hay Chelsea. Dựa vào khoản đầu tư đáng kể trong quá khứ của họ (và kỳ vọng tiếp tục truyền máu nếu cần thiết), hai đội sau vẫn chi tổng cộng 468 triệu euro cho các bản hợp đồng khi bóng đá toàn cầu đang gặp khó khăn do sân vận động trống trong mùa giải 20/21. Có lẽ thật trùng hợp, trận chung kết Champions League mùa đó lại là trận Manchester City gặp Chelsea.

Barcelona có thể đã cắt giảm chi tiêu cho cầu thủ như một kẻ phá đám, nhưng trong thời đại mà họ cần phải cạnh tranh với nguồn vốn dầu mỏ và tài sản quốc gia để giành lấy đấu trường châu Âu, việc họ chọn ưu tiên lợi nhuận ngắn hạn hơn là lập kế hoạch dài hạn là điều hợp lý.

Vòng đòn bẩy đầu tiên sẽ được triển khai vào tháng 6 năm 2022 và Barcelona đã thông báo bán 10% cổ phần phát sóng truyền hình của La Liga trong 25 năm tới. Người mua là tập đoàn đầu tư Sixth Street của Mỹ đã trả 267,1 triệu euro và vài tuần sau mua thêm lãi suất 15% với giá 400,4 triệu euro.

Tổng cộng, Barcelona đã từ bỏ 25% doanh thu phát sóng nội địa trong 25 năm tới để đổi lấy ngay 667,5 triệu euro tiền mặt. Giao dịch đầu tiên sẽ được đưa vào năm tài chính 22/21 và giao dịch thứ hai sẽ được đưa vào năm tài chính 22/23.

Việc bơm tiền mặt đã giúp bù đắp khoản thâm hụt tiền mặt hoạt động gần 200 triệu euro trong năm tài chính vừa qua. Barcelona có tùy chọn mua lại với mức giá không xác định và có thể mua lại các khoản lãi này sớm trước thời hạn 25 năm.. Nhưng đồng thời, việc bán đi có nghĩa là họ đang mất đi doanh thu đáng kể hàng năm.

Sau nhiều năm thua lỗ nặng nề, lợi nhuận cơ bản của Barcelona đã phục hồi.

Nhìn thoáng qua những thay đổi về doanh thu phát sóng là rõ ràng. Mùa trước, doanh thu tăng 3% do lọt vào bán kết Champions League. Tuy nhiên, doanh thu bản quyền phát sóng mùa giải 2024/25 chỉ trở lại mức của mùa giải 2021/22 - đó là năm cuối cùng Barcelona được hưởng trọn vẹn phần La Liga.

Kể từ khi giao dịch với Sixth Street, Barcelona đã chuyển giao khoảng 120 triệu euro doanh thu phát sóng, chiếm 18% số tiền tài trợ có đòn bẩy. Ngay cả khi giá trị bản quyền phát sóng của La Liga không thay đổi cho đến khi hết hạn hợp đồng vào năm 2047, tổng doanh thu phát sóng mà Barcelona sẽ từ bỏ sẽ lên tới 1 tỷ euro - cao hơn 50% so với số tiền họ sẽ nhận được từ việc bán bản quyền vào năm 2022. Trên thực tế, thương vụ này tương đương với khoản vay 25 năm với lãi suất 3,5% và điều này giả định rằng bản quyền phát sóng không tăng giá trị.

Để duy trì khả năng cạnh tranh trên sân, Barcelona đã đầu tư 162,9 triệu euro vào các bản hợp đồng (cao nhất La Liga) trong mùa giải 2022/23, chủ yếu là ký hợp đồng với Rafinha, Konde và Lewandowski. Tuy nhiên, La Liga không hoàn toàn thừa nhận rằng quỹ giao dịch Sixth Street có thể được đưa vào ngay lập tức, dẫn đến việc những cầu thủ mà câu lạc bộ đã đầu tư rất nhiều không thể đăng ký.

Kết quả là với việc bán bản quyền phát sóng lần thứ hai, hai đòn bẩy nữa đã được rút ra trong mùa giải đó, cả hai đều liên quan đến Barcelona Studio. Tổ chức này được thành lập bởi Bartomeu và tập trung vào sản xuất nội dung nghe nhìn. Đến năm 2022, Laporta coi đây là con đường tắt để có được gói cứu trợ nhanh chóng.

Vào ngày 29 tháng 7, Barcelona đã bán 24,5% cổ phần của Bridgeburg Invest S.L. (thực thể do câu lạc bộ thành lập để bán một phần tài sản của studio Barcelona) cho nền tảng dựa trên blockchain Socios với mức giá 100 triệu euro. Mười ba ngày sau, công ty sản xuất Orpheus Media mua thêm 24,5% cổ phần với mức giá tương tự.

Hai giao dịch này đã mang lại cho Barcelona thu nhập ròng là 192,9 triệu euro và hoạt động chưa dừng lại ở đó. Câu lạc bộ vẫn nắm giữ 51% cổ phần của Bridgeburg, nhưng đã phân loại lại nó thành công ty liên kết thay vì công ty con, đồng nghĩa với việc mất quyền kiểm soát. Do đó, họ có thể ghi nhận phần vốn chủ sở hữu này là thu nhập sổ sách hiện tại mà không cần hợp nhất báo cáo tài chính của Bridgeburg.

Không có khoản thanh toán bằng tiền mặt cho đòn bẩy thứ hai, nhưng với việc bán 49% cổ phần với giá 200 triệu euro, Barcelona đã định giá 51% cổ phần của mình ở mức 208,2 triệu euro.

Kết hợp với hai đợt bán cổ phần và chuyển nhượng 15% quyền phát sóng, những đòn bẩy này đã tạo ra khoản lợi nhuận kế toán là 801,5 triệu euro chỉ trong mùa giải 22/23. La Liga theo đó đồng thời tăng hạn ngạch SCL của Barcelona. Điều này là cần thiết: quỹ lương của Barcelona tăng vọt lên 625,7 triệu euro trong mùa giải đó, lập kỷ lục cấp câu lạc bộ và đứng thứ ba trong lịch sử bóng đá châu Âu. Sự gia tăng chủ yếu đến từ việc thanh toán lương bị trì hoãn trước đó.

Khi La Liga phát hiện ra rằng Barcelona chỉ nhận được khoản thanh toán ban đầu 10 triệu euro mỗi bên từ Socios và Orpheus Media cho cổ phiếu Bridgeburg, thái độ của họ lại thay đổi. Hai người mua sau đó đã bán lại một số cổ phần của họ cho công ty Libero Football Finance của Đức và NIPACapital của Hà Lan. Barcelona sau đó đã yêu cầu Libero thanh toán thông qua tòa án Đức.

Tác động của đòn bẩy tài chính đối với Barcelona

Thỏa thuận với hãng phim Barcelona đã đóng góp 401 triệu euro vào lợi nhuận nhưng phần lớn trong số đó đã bị đảo ngược kể từ đó. Ở mùa giải 23/24, Barcelona đã trích lập dự phòng giảm giá 135 triệu euro cho các khoản phải thu từ hai giao dịch vốn cổ phần trị giá 100 triệu euro, về cơ bản thừa nhận rằng số tiền này không thể thu hồi được.

Barcelona Studio gây tranh cãi đến mức cựu kiểm toán viên Grant Thornton đã đưa ra ý kiến ​​có căn cứ về báo cáo tài chính ngày 24/3 của họ. điều đó có nghĩa là gì? Nói tóm lại, các kiểm toán viên không chấp nhận việc định giá cổ phần của Barcelona trong studio thông qua Bridgeburg. Do không thu hồi được số tiền bán cổ phần, Grant Thornton tin rằng giá trị vốn chủ sở hữu của Barcelona Studio (sau đổi tên thành Barcelona Vision) đã được định giá quá cao và cần phải giảm giá trị; Barcelona không đồng ý nên kiểm toán viên chỉ ra rằng có sai sót trọng yếu trong việc định giá tài khoản của câu lạc bộ. Barcelona từ chối thừa nhận sự suy giảm ở mùa giải 2023/24 nhưng đã đưa ra điều khoản khi trình bày lại số liệu của năm hiện tại trong tuyên bố mới nhất.

Một kiểm toán viên mới đã thay thế Grant Thornton. Mặc dù có vẻ kỳ lạ khi Barcelona chấp nhận mức giảm giá mà họ đã kiên quyết phản đối cách đây một năm, nhưng điều quan trọng là phải hiểu rằng các quy định kiểm soát chi phí của La Liga mang tính hướng tới tương lai. Giờ đây, mùa giải 2023/24 đã kết thúc, tác động tiêu cực (ít nhất là trong nước) của khoản lỗ suy giảm được ghi nhận hồi cứu là 86,1 triệu euro, khiến khoản lỗ trước thuế trong năm tăng vọt lên 204,5 triệu euro, đã giảm xuống.

Victor Fonte, người đã thua Laporta trong cuộc bầu cử tổng thống năm 2021 và có thể tái tranh cử, gần đây đã chỉ ra rằng sự chậm trễ trong việc tích lũy các khoản suy giảm đã cho thấy sự "thiếu minh bạch" và là một ví dụ về việc ban giám đốc che giấu các khoản lỗ với các thành viên.

Sự suy giảm từ mùa giải trước vẫn tiếp tục. Sau khi hủy bỏ kế hoạch loại bỏ danh sách Barça Media (tích hợp tất cả các hoạt động kinh doanh kỹ thuật số và nghe nhìn của câu lạc bộ, trong đó Bridgeburg và Barça Vision là trực thuộc), sau này đã sáp nhập với Barça Productions (đơn vị ban đầu nắm giữ cổ phần ở Bridgeburg).

Điều này làm giảm tỷ lệ sở hữu của câu lạc bộ tại Barcelona Production từ 100% xuống 53,4% và việc hợp tác quản lý sau khi sáp nhập có nghĩa là Barcelona Production không còn nằm trong phạm vi hợp nhất trong các tuyên bố của Tập đoàn Barcelona. Việc đánh giá lại việc mất quyền kiểm soát, kết hợp với việc đánh giá lại giá trị tổng thể của hoạt động sản xuất của Barça, dẫn đến khoản phí tổn thất 65 triệu euro cho năm tài chính 2024/25 của Barça. Trong số 401,1 triệu euro doanh thu được ghi nhận liên quan đến Barcelona Vision ở mùa giải 2022/23, 286,2 triệu euro đã bị suy giảm.

Đòn bẩy này giáng vào báo cáo kết quả kinh doanh của mùa trước đã được bù đắp bằng một đòn bẩy khác.

Việc cải tạo Camp Nou cuối cùng sẽ bổ sung thêm 9.600 ghế VIP và sẽ được bán với giá cao. Vào tháng 1 năm nay, câu lạc bộ đã hoàn tất việc bán "Giấy phép chỗ ngồi cá nhân (PSL)" cho 475 chỗ ngồi của mình. PSL có hiệu lực lên đến 30 năm.

Về cơ bản, câu lạc bộ bán quyền sử dụng những chỗ này cho người mua trong ba mươi năm tiếp theo. Họ có thể tự sử dụng hoặc bán lại giấy phép. Barcelona từ bỏ quyền ngồi để đổi lấy thu nhập ổn định. 475 PSL được bán trong vòng này đã tạo ra doanh thu 100 triệu euro cho câu lạc bộ.

Trong số 100 triệu euro, Barcelona ghi nhận 71,6 triệu euro là doanh thu cho mùa giải 24/25 và 28,4 triệu euro còn lại được đưa vào các giai đoạn sau (các tài khoản không nêu rõ cơ sở phân bổ).

Để hiểu lý do tại sao cuộc chiến của Barcelona với La Liga SCL vẫn tiếp tục, hãy tưởng tượng rằng nếu loại trừ tất cả thu nhập từ PSL thì kết quả hoạt động trước thuế của mùa giải trước sẽ là khoản lỗ 80 triệu euro. Đây là lý do tại sao việc khởi động lại Camp Nou là rất quan trọng.

Không rõ liệu có áp dụng thêm các biện pháp tương tự nữa hay không.

Vào tháng 6 năm 2022, Laporta đã được các thành viên chấp thuận bán tới 49,9% công ty con bán hàng hóa và cấp giấy phép của Barcelona. Vấn đề vẫn chưa được giải quyết và Thủ quỹ Phelan Oliver đã nói rõ vào tháng trước rằng BLM sẽ không bán.

Ý định tránh kéo đòn bẩy này của Barcelona là rõ ràng. Doanh thu của BLM vượt quá 150 triệu euro mùa trước. Chỉ riêng doanh thu từ công ty con thương mại này đã vượt quá doanh thu tổng hợp mới nhất của tất cả các câu lạc bộ La Liga ngoại trừ Real Madrid, Atletico Madrid, Sevilla và Real Sociedad.

Đầu tháng 4 năm 2014, các thành viên Barcelona đã tổ chức một cuộc bỏ phiếu lịch sử.

Hơn 27.000 thành viên (chiếm 72% số phiếu bầu) đã thông qua "Kế hoạch Camp Nou mới" nhằm nâng cấp, mở rộng sân nhà và các khu vực xung quanh. Ngoài việc cải tạo sân bóng, một gian hàng Bau Blaugrana mới sẽ được xây dựng cho các đội bóng rổ, bóng ném, khúc côn cầu và bóng đá trong nhà.

Tất cả các dự án ban đầu dự kiến ​​hoàn thành trong vòng 4 năm từ tháng 5 năm 2017 đến tháng 3 năm 2021. Ngân sách dự án là 600 triệu euro, chia đều cho ba phần: 200 triệu euro thu nhập từ quyền đặt tên từ Camp Nou mới, 200 triệu euro dòng tiền hoạt động dương và 200 triệu euro tiền vay ngân hàng. Tuy nhiên, gần 12 năm sau, dự án vẫn được tiến hành và chi phí từ lâu đã vượt khỏi tầm kiểm soát.

Ngân sách ban đầu 600 triệu euro đã bị bỏ đi khi Laporta trở lại làm chủ tịch vào năm 2021. Vào thời điểm đó, dự án có rất ít tiến triển chứ chưa nói đến việc hoàn thành đúng tiến độ. Sân vận động Cruyff (sân nhà của bóng đá nữ, đội B và U19) chỉ có sức chứa 6.000 người, đã được xây dựng.

Vào cuối năm đó, các thành viên lại bỏ phiếu về việc cấp vốn cho dự án và thông qua kế hoạch mới của Laporta với tỷ lệ hỗ trợ cao hơn năm 2014.

Mức trần ngân sách mới được phê duyệt cao tới 1,5 tỷ euro, gấp 1,5 lần ngân sách ban đầu. Chi phí của dự án Camp Nou tăng vọt lên 900 triệu euro, vượt xa con số 420 triệu euro ban đầu. Chi phí của Batu Blaugrana Pavilion mới và các cơ sở xung quanh đã tăng từ 90 triệu euro lên 420 triệu euro. Ngay cả việc phân bổ quy hoạch khu vực cũng đã tăng lên một con số đáng kinh ngạc từ 20 triệu euro lên 100 triệu euro.

Bốn năm sau, kế hoạch sửa đổi lại bị hoãn lại và tiền tiếp tục chảy ra: 106 triệu euro được đầu tư vào mùa giải 22/23, con số này tăng lên 322 triệu euro vào năm sau và 415 triệu euro khác được đầu tư vào mùa giải trước. Tính đến tháng 6 năm 2025, chi phí vốn của dự án đã lên tới 975 triệu euro (xem hình bên dưới). Đầu tư tiếp theo sẽ vẫn còn rất lớn.

Chi tiêu của Barcelona vượt xa kế hoạch ban đầu.

Ngày hoàn thành còn rất xa. Camp Nou đã được cải tạo ban đầu dự kiến ​​​​sẽ hoàn thành phần lớn vào đầu mùa giải này, nhưng Barcelona vẫn đang nỗ lực để mở cửa một phần. Hai trận sân nhà đầu tiên của La Liga mùa này buộc phải bố trí ở sân vận động nhỏ Cruyff, sau đó chuyển đến sân Montjuïc Olympic, sân nhà tạm thời đăng cai Thế vận hội Olympic 1992. Tuần trước, câu lạc bộ đã thông báo rằng họ sẽ tổ chức một buổi tập mở tại Camp Nou vào thứ Sáu tuần này, với sức chứa tối đa 23.000 người hâm mộ, “như một phần của việc dần dần mở cửa trở lại các sân vận động”.

Sự chậm trễ sẽ chỉ làm trầm trọng thêm tác động tài chính. Camp Nou dự kiến ​​chi gần 1 tỷ euro, chưa bao gồm khoản thu nhập bị mất do phải rời xa sân nhà. Lượng khán giả đến sân Montjuïc chỉ bằng khoảng một nửa so với mức trung bình 83.000 người của Camp Nou ở mùa giải 2022/23, và mỗi lần hoãn lại đều khiến doanh thu của Barcelona bị chậm lại.

Câu lạc bộ tuyên bố rằng kế hoạch Camp Nou cuối cùng sẽ mang lại doanh thu hàng năm là 250 triệu euro. Số tiền này rất quan trọng, không chỉ cho hoạt động hàng ngày mà còn để hoàn trả chi phí của chính dự án. Tác động của dự án lên bảng cân đối kế toán là đáng kể, Laporta thậm chí còn thuyết phục các thành viên tạm thời hủy bỏ Điều 67 trong điều lệ CLB liên quan đến trần nợ.

Cũng như cần phải có đòn bẩy để đối phó với khoản lỗ hoạt động lớn (thay vì được chủ sở hữu bơm vốn), họ cũng phải tìm những cách khác để thanh toán các hóa đơn ngày càng tăng của chương trình Camp Nou.

Câu trả lời là cho vay quy mô lớn.

Năm 2018, khoản nợ của Barcelona chỉ là 67,2 triệu euro. Mặc dù 40 triệu euro đầu tiên được vay liên quan đến kế hoạch Camp Nou mùa tới nhưng số tiền vay của câu lạc bộ đã tăng lên đáng kể. Ở mùa giải 18/19, khoản nợ 160 triệu euro khác không liên quan đến dự án được cộng vào. Dịch bệnh xảy ra vào năm sau, gây thiệt hại nặng nề cho nền tài chính vốn đã nặng nề.

Ngay sau khi bóng đá bị đình chỉ, Barcelona đã sử dụng 117,8 triệu euro từ nguồn tài trợ ngắn hạn chưa được sử dụng trước đây. Đến tháng 6 năm 2021, câu lạc bộ đang cần vốn gấp, thậm chí còn nộp đơn lên Goldman Sachs để xin khoản vay bắc cầu trị giá 80 triệu euro để "thanh toán tất cả các hóa đơn phải trả trong ba tháng tới (chẳng hạn như tiền lương, hóa đơn tiện ích, thuế, v.v.)." Trong cùng tháng, các thành viên được yêu cầu phê duyệt việc tái cơ cấu khoản nợ 525 triệu euro với Goldman Sachs và tổng số tiền cho vay cuối cùng thu được từ tổ chức do Hoa Kỳ tài trợ lên tới 595 triệu euro.

Khoản vay này phải trả khoảng 30 triệu euro từ câu lạc bộ mỗi năm và khoản thanh toán một lần là 265,7 triệu euro sẽ được yêu cầu trong mùa giải 2031/32. Lãi suất chưa biết nhưng dự kiến ​​sẽ thấp; Barcelona công bố lãi suất mục tiêu là 3%.

Với việc cộng thêm 907,7 ​​triệu euro vào khoản nợ kế hoạch ở Camp Nou và các khoản vay lẻ tẻ khác, tổng số nợ lên tới 1,45 tỷ euro - cao nhất trong bóng đá thế giới.

Khi dự án tiếp tục, con số này sẽ chỉ tăng lên.

Ngay cả việc xác định số nợ cũng khó khăn.

Một năm trước, tổng số nợ của Barcelona được báo cáo là 1,81 tỷ euro và được đưa tin rộng rãi. Hai năm trước là 1,62 tỷ. Tại sao con số mới nhất lại giảm xuống còn 1,45 tỷ đồng vào thời điểm giá thành dự án Camp Nou đang tăng cao?

Câu trả lời nằm ở những thay đổi về kế toán.

Khoản nợ của kế hoạch Camp Nou được nắm giữ bởi một quỹ chứng khoán được thành lập vào năm 2023 chuyên tài trợ cho dự án. Tóm lại, quỹ chủ yếu huy động vốn thông qua phát hành trái phiếu rồi cho Barcelona vay để xây dựng. Số tiền thu được là để trả khoản vay trong tương lai thông qua nguồn thu bổ sung từ việc cải tạo Camp Nou.

Quỹ ban đầu được coi là do Barcelona kiểm soát nên tài sản và nợ phải trả của quỹ này đã được đưa vào báo cáo hợp nhất. Nhưng hoạt động của quỹ không chỉ giới hạn ở việc truyền máu vào câu lạc bộ. Trong những ngày đầu thành lập, họ đã huy động được khoản nợ hơn 1 tỷ euro, nhiều hơn mức Barcelona cần vào thời điểm đó.

Do đó, số liệu nợ của mùa giải trước bao gồm tất cả các khoản vay từ quỹ chứng khoán hóa, cho dù chúng có được các câu lạc bộ cho vay lại hay không.

Lần này, kiểm toán viên mới xác định rằng Barcelona không thực sự kiểm soát quỹ và tài sản cũng như nợ phải trả của quỹ này không được đưa vào báo cáo hợp nhất. Vì vậy, chỉ bao gồm khoản nợ của Barcelona đối với quỹ. Vì số tiền này thấp hơn tổng số tiền vay của quỹ nên số nợ sẽ thấp hơn so với năm tài chính 23/24.

Trên thực tế, khoản nợ của Barcelona vẫn đang tăng lên. Khi chi phí của kế hoạch Camp Nou tiếp tục tăng theo hướng hoàn thiện, tổng số nợ quỹ dự kiến ​​sẽ xuất hiện trở lại trong sổ sách của câu lạc bộ.

Các vấn đề tài chính của Barcelona không chỉ khiến các cơ quan quản lý Tây Ban Nha lo lắng. Trong hai mùa giải liên tiếp, họ đã vi phạm các quy định của UEFA theo nhiều cách khác nhau.

Trong mùa giải 22/23, họ đã bị trừng phạt vì phân loại doanh thu không chính xác và cố gắng đưa số tiền thu được từ 267 triệu euro đầu tiên từ việc bán bản quyền phát sóng vào đánh giá hòa vốn. Barcelona đã kháng cáo quyết định này và khoản tiền phạt 500.000 euro, nhưng hội đồng trọng tài CAS ủng hộ UEFA và cho rằng mức phạt này "thực sự nhẹ".

Ngay cả khi loại trừ giao dịch trị giá 267 triệu euro, Barcelona vẫn hầu như không đáp ứng được yêu cầu hòa vốn trong quý, một phần do những điều chỉnh liên quan đến dịch bệnh. Nhưng tình hình đã thay đổi một năm sau đó. UEFA nghiêm ngặt hơn về hoạt động đòn bẩy so với La Liga. Barcelona đã vượt tiêu chuẩn trong năm đầu tiên thực hiện quy định mới về “doanh thu bóng đá”. Vì lý do này, họ bị phạt thêm 15 triệu euro và đạt được thỏa thuận giải quyết trong 2 năm với UEFA.

Có thể xảy ra các hình phạt tài chính tiếp theo. Nếu Barcelona vượt quá mục tiêu doanh thu bóng đá đã thỏa thuận trong mùa giải này hoặc mùa giải tới, họ sẽ bị phạt lên tới 22,5 triệu euro mỗi năm - và mức phạt này được giới hạn ở mức vượt quá không quá 20 triệu euro. Nếu giới hạn vượt quá 20 triệu euro trong bất kỳ năm nào, nó sẽ bị coi là vi phạm thỏa thuận dàn xếp và sẽ bị cấm thi đấu ở châu Âu trong một năm.

Barcelona ghi thêm một khoản lỗ nữa ở mùa giải 24/25, nhưng số tiền 8,4 triệu euro đã hẹp hơn đáng kể so với những năm trước. Điều này bao gồm 71,6 triệu euro doanh thu PSL (có thể không lặp lại), nhưng sẽ được bù đắp bằng lợi nhuận liên tục từ việc khởi động lại Camp Nou - bất cứ khi nào điều đó xảy ra.

Chi phí bóng đá đã từng là một vấn đề kinh niên đối với Barcelona. Mặc dù đã tăng lên 471,4 triệu euro (lương cộng khấu hao) vào năm ngoái nhưng họ đã giảm hơn 120 triệu euro so với mức đỉnh kinh hoàng năm 2019. Cùng với việc doanh thu tăng trưởng trở lại, câu lạc bộ đã đạt được lợi nhuận hoạt động (72,1 triệu euro) lần đầu tiên sau 8 năm. Tỷ trọng tiền lương trong thu nhập giảm xuống còn 52%, thấp nhất trong 12 năm.

Tăng trưởng doanh thu chủ yếu được thúc đẩy bởi doanh thu thương mại tăng đột biến. Mặc dù thời đại của Bartomeu nổi tiếng vì sự hoang phí nhưng ông đã đạt được những kết quả nổi bật trong phát triển thương mại. Trong 5 năm cầm quyền của ông cho đến trước dịch bệnh, dòng doanh thu này đã tăng gấp đôi, một phần nhờ thành lập BLM vào mùa 18/19 để đưa mảng kinh doanh bán lẻ tự vận hành trở lại.

Doanh thu thương mại của Barcelona đã dần phục hồi

Tăng trưởng vẫn tiếp tục. Barcelona coi doanh thu PSL là một mặt hàng thương mại, nhưng ngay cả khi nó được coi là lợi nhuận một lần và bị loại trừ, theo ước tính của Deloitte, doanh thu thương mại của họ vẫn có thể vượt quá 500 triệu euro.

Điều này là do sự hợp tác quy mô lớn với các thương hiệu toàn cầu. Hợp đồng được gia hạn với Nike sẽ kiếm được thu nhập hàng năm là 108 triệu euro, con số này sẽ tăng lên 120 triệu vào năm 2028. Hợp đồng cũng bao gồm khoản tiền thưởng ký kết là 158 triệu euro. Spotify, nhà tài trợ quyền đặt tên và quảng cáo trên ngực Nou Camp, trả 55 triệu euro mỗi năm. Hoạt động kinh doanh BLM đã có những đóng góp đáng kể.

Mặt khác, mặc dù có những cải thiện về mặt tài chính nhưng doanh thu từ việc bán cầu thủ vẫn giảm, trái ngược với thời Bartomeu. Việc bán Neymar với giá ngất ngưởng đáng lẽ phải dẫn đến những bản hợp đồng hợp lý, nhưng thay vào đó lại bắt đầu một chu kỳ chi tiêu thảm hại, mặc dù bán người từng là một nguồn thu nhập lành mạnh. Từ năm 2017 đến năm 2020, Barcelona ghi nhận lợi nhuận kinh doanh cầu thủ là 376,9 triệu euro, bù đắp khoản lỗ hoạt động 432,3 triệu euro trong cùng kỳ.

Kể từ đó, doanh thu bán hàng sụt giảm dù lợi nhuận từ việc bán Dembele, Kessie và Nico Gonzalez ở mùa giải 23/24 là 80,6 triệu euro. Tổng lợi nhuận từ việc bán cầu thủ trong 5 mùa giải vừa qua chỉ là 81,4 triệu euro. Nếu không phải vì giá trị cầu thủ bị suy giảm 160 triệu euro ở mùa giải 21/22, con số sẽ còn xấu hơn. Mức lợi nhuận này ngang ngửa La Liga, kém xa 2 CLB Madrid và nhiều đối thủ châu Âu.

Ngay cả khi so sánh nội bộ ở La Liga, các giao dịch cầu thủ gần đây của Barcelona vẫn ở mức tầm thường.

Chi tiêu chuyển nhượng đã giảm trong nhiệm kỳ của Laporta, ít nhất là kể từ khi Raphinha, Conde và Lewandowski được giới thiệu vào kỳ chuyển nhượng mùa hè năm 2022. Chi tiêu ròng trong hai mùa giải vừa qua chỉ là 3,9 triệu euro. Chi tiêu ròng gần như không thay đổi trong kỳ chuyển nhượng mùa hè vừa kết thúc, bất chấp mức lương cao liên quan đến việc đưa Rashford theo dạng cho mượn từ Manchester United.

Việc cắt giảm chi tiêu đã trở thành thông lệ, mặc dù các quyết định của Barcelona đôi khi vẫn vi phạm mục đích ban đầu là trở lại ổn định.

Trò hề của Dani Olmo vào mùa hè năm ngoái là bằng chứng rõ ràng.

Cầu thủ mới nhập về từ Leipzig với giá 60 triệu euro này, giống như bộ ba năm 2022, đã không thể đăng ký sau khi ký hợp đồng. Cuối cùng, anh được phép ra sân trong nửa đầu mùa giải do chấn thương dài hạn của đồng đội mới Christensen. Tháng 1 năm sau, do La Liga đặt câu hỏi về việc xác nhận doanh thu ghế VIP của câu lạc bộ, Olmo và viện trợ mới Victor chỉ hoàn tất việc đăng ký sau khi các bộ phận liên quan can thiệp.

Mặc dù chi tiêu chuyển nhượng giảm nhưng khoản nợ chuyển nhượng ròng 81,7 triệu euro của Barcelona tính đến cuối tháng 6 vẫn là cao nhất tại La Liga, phản ánh việc các đội khác trong giải đấu thắt chặt chi tiêu. Họ vẫn nợ Raphinha 42,3 triệu euro, Olmo 33,7 triệu euro, Kounde 25 triệu euro, cũng như Roque 17,2 triệu euro, Ferran Torres 13,8 triệu euro và Lewandowski 11,3 triệu euro. Khoản trả góp chuyển nhượng ròng 100,2 triệu euro được yêu cầu trong mùa giải này (khoản phải thu ròng 18,5 triệu euro trong các mùa giải sau), gây thêm áp lực lên dòng tiền ngắn hạn.

Khi so sánh chi phí đội hình, chi phí chuyển nhượng thấp gần đây của Barcelona là điều hiển nhiên

Ngay cả với những bản hợp đồng như Olmo, chi phí đội hình của Barcelona vào cuối tháng 6 vẫn xếp ngoài top 15 thế giới.. Giá trị sổ sách của cầu thủ này thậm chí còn thấp hơn, chỉ 188,9 triệu euro, nhưng câu lạc bộ nhấn mạnh trong tuyên bố mới nhất rằng con số này không thể so sánh được với tiềm năng hiện thực hóa của thị trường chuyển nhượng hiện đại.

Barcelona tuyên bố rằng "giá trị của (đội hình) vượt quá giá trị sổ sách ròng hơn 1 tỷ euro." Dù đây là nhận định chủ quan nhưng cũng không xa sự thật. Những viên ngọc đào tạo trẻ La Masia như Yamal, Garvey, Fermin Lopez, Balde và Kubalsi có giá trị sổ sách cực thấp và sẽ nhận phí chuyển nhượng cao ngất trời nếu được bán. Chỉ riêng định giá thị trường của Yamal đã được nhiều tổ chức thường xuyên đánh giá là vượt quá 300 triệu euro.

Xác nhận giá trị thị trường có thể cải thiện hình ảnh tài chính nhưng có thể làm suy yếu khả năng cạnh tranh - và việc ngại bán các ngôi sao là một phần lý do khiến bạn bắt tay vào con đường tận dụng đòn bẩy ngay từ đầu.

Giữ lại những cầu thủ giá rẻ để kiểm soát chi tiêu chuyển nhượng, nhưng mặt khác là những cầu thủ này biết giá trị của bản thân và yêu cầu cách đối xử tương ứng. Quỹ lương bóng đá của Barcelona đang tăng trở lại, với mức tăng 26,3 triệu euro (7%) ở mùa giải trước. Chỉ có tháng cuối cùng trong hợp đồng mới của Yamal (có giá trị hàng năm lên tới 40 triệu euro) mới được đưa vào dữ liệu của mùa giải trước, vì vậy không có gì đáng ngạc nhiên khi tiền lương sẽ tăng trở lại trong năm nay.

Barcelona vẫn là một điều bí ẩn.

Trong các ngành hoặc câu lạc bộ khác, việc cắt giảm mạnh mẽ chi phí và tạm biệt chi tiêu tài chính phải là ưu tiên hàng đầu. Nhưng ở Catalonia, dưới sự lãnh đạo của Laporta, người nổi tiếng gắn liền với thời gian cai trị lâu dài của ông, Barcelona đã chọn tiếp tục tìm kiếm các phương thức tài chính mới. Laporta phải đối mặt với cuộc bầu cử năm 2026, việc công nhận quyền ra quyết định của ông sẽ được quyết định. Chỉ cần đến thời điểm đó hồ sơ của ông không bị sụp đổ, ông có thể sẽ tái đắc cử.

Chi tiêu chuyển nhượng của Barcelona đã được kiểm soát trong những năm gần đây nhưng mức lương vẫn ở mức cao để giữ chân các ngôi sao mới. Dựa trên dữ liệu mới nhất, quỹ lương 510 triệu euro cho mùa giải 24/25 chỉ đứng sau Paris và Manchester City ở châu Âu, nhưng con số này cũng bao gồm chi phí hỗ trợ các vận động viên từ các môn thể thao khác và một đội ngũ nhân viên ngoài sân cỏ đông đảo.

Chúng ta còn lâu mới trở lại trạng thái bình thường.

Mùa giải trước, ngay cả khi các chỉ số cốt lõi phục hồi trở lại, tình hình tài chính của Barcelona vẫn còn đủ chỗ để giải thích, khiến câu lạc bộ phải thay đổi kiểm toán viên hai lần.

Họ đã không gia hạn hợp đồng với Grant Thornton và Crowe đã kiểm toán báo cáo năm tài chính 24/25. Ngoài ra còn có sự can thiệp ngắn gọn của một cơ quan kiểm toán thứ ba không được tiết lộ, được cho là có liên quan đến nỗ lực của Barcelona trong việc xác nhận đầy đủ doanh thu PSL. Mặc dù "As" đưa tin rằng đó là Abauding, một công ty địa phương ở Barcelona, ​​nhưng danh tính chưa bao giờ được công bố chính thức và Abauding cũng không phản hồi yêu cầu xác nhận của tờ báo.

Việc thay đổi kiểm toán viên thường xuyên không phải là điềm tốt.

Điều tương tự cũng xảy ra với việc trình bày lại nhiều dữ liệu trong các báo cáo mới nhất.

Việc kể lại dữ liệu trong quá khứ không phải là điều duy nhất, nhưng Barcelona thường xuyên nhìn lại những năm gần đây, phản ánh quỹ đạo của câu lạc bộ là tìm ra những phương pháp độc đáo để thoát khỏi khó khăn trong nhiều năm.

Ngay cả khi doanh thu mùa giải 25/26 được dự báo vượt 1 tỷ euro, họ vẫn đang gặp khó khăn sâu sắc theo quy định của La Liga mùa hè này. Hồi tháng 8, ban lãnh đạo Laporta dùng tài sản cá nhân làm tài sản thế chấp để vay 7 triệu euro tăng hạn mức SCL nhằm đăng ký Rashford và thủ môn mới Joan Garcia trước mùa giải mới.

Điều quan trọng là phải khởi động lại hoàn toàn Camp Nou càng sớm càng tốt.

Bản thân việc nợ nần chồng chất không phải là vấn đề nhưng tổn thương tài chính trong quá khứ đã làm lung lay niềm tin vào tương lai. Việc cơ cấu lại khoản nợ 424 triệu euro theo kế hoạch gần đây tại Camp Nou đã giảm lãi suất trung bình xuống 5,19%, nhưng vẫn cao hơn hai điểm so với mức 3,2% khoản nợ sân vận động của Real Madrid. Số nợ cao như vậy sẽ phải mất hàng chục năm mới trả được, đồng thời lãi suất cao hơn sẽ ảnh hưởng đến khả năng cạnh tranh của Barcelona với đối thủ cũ tại Santiago Bernabeu.

Còn quá sớm để kết luận rằng Barcelona đã hoàn toàn thoát khỏi vực thẳm cách đây vài năm.

Việc mở rộng Camp Nou là dấu hiệu của hoạt động kém hiệu quả. Cuộc chiến tuân thủ trong nước và quốc tế vẫn tiếp tục. Nợ ngắn hạn vẫn cao hơn nhiều so với tài sản. Lợi nhuận tổng thể không ở đâu cả. Câu lạc bộ tiếp tục tìm kiếm nguồn tài chính độc đáo; Điểm hấp dẫn của trận đấu Barcelona-Villarreal Miami vừa bị hủy là khả năng tạo ra doanh thu.

Tuy nhiên, canh bạc của Laporta đang mang lại kết quả ở nhiều cấp độ.

Trên sân, Barcelona đã trở lại thi đấu và làm mới niềm đam mê. Dưới sự huấn luyện của Flick, họ có được một cận vệ trẻ có giá trị. Bài học rất rõ ràng, giống như hai mươi năm trước: tin tưởng vào việc đào tạo cầu thủ trẻ tốt hơn nhiều so với việc chi tiền cho các bản hợp đồng.

Cái sau gần như đã tiêu diệt chúng.

Hành trình từ bối rối đến thức tỉnh vẫn còn rất thú vị.

"Hơn cả một câu lạc bộ"? Nếu bạn thành thật, tôi sẽ không lừa dối bạn.